[콜옵션] 커버드콜 전략에 대해서 (Covered Call)

[콜옵션] 커버드콜 전략에 대해서 (Covered Call)


[콜옵션] 커버드콜 전략에 대해서 (Covered Call)


커버드콜 전략이란 (Covered Call)?

주식현물 포트폴리오를 구성하고, 동시에 같은 규모의 콜옵션을 월 단위로 매도하는 커버드콜 투자전략을 활용하여, 주식시장이 하락하거나 완만하게 상승하는 경우 콜옵션 매도에 따른 프리미엄을 확보합니다.


반면, 주식시장이 급등하는 경우 커버드콜 전략으론 수익이 한정됩니다.


주가 급등 시 : 현물 포트폴리오 보유 부분에서 큰 폭의 수익이 발생하나, 콜옵션 매도 부분의 손실로 인하여 투자신탁 전체의 수익률은 일정 수준으로 제한됨


주가가 완만히 상승하거나 횡보할 경우: 주가 상승에 따른 수익 이외에 콜옵션 매도 시 얻는 프리미엄 상당액만큼 수익을 추가로 확보할 수 있음


주가 하락 시 : 현물 포트폴리오 보유 부분에서 손실이 발생하지만, 프리미엄을 통해 손실의 부분적인 방어가 가능함


커버드콜(Covered Call) 전략의 월 단위 수익구조커버드콜(Covered Call) 전략의 월 단위 수익구조


※ 위 그림은 투자자의 이해를 돕고자 KOSPI 200종목으로 구성되는 현물 및 선물 포트폴리오와 KOSPI200 지수를 기초자산으로 하는 콜옵션 매도를 활용한 커버드콜 전략을 단순화하여 표현한 그림입니다.


이 투자신탁은 KOSPI 200종목이 아닌, 배당성향이 높을 것으로 기대되는 종목 위주로 현물 포트폴리오를 구성할 예정이며, 이에 따라 이 투자신탁의 커버드콜 전략의 수익구조는 위의 그림과 정확하게 일치하지는 않을 수 있습니다.


※ 비교지수 : KOSPI 200 (70%) + MMI (30%)


<KOSPI 200 : 한국거래소(KRX)가 작성하여 발표>

<MMI = 한국채권평가 단기금융지수(Money Market Index) (http://www.koreabp.com)> 


그러나, 상기 지수는 회사의 판단에 따라 변경될 수 있으며 변경 시에는 전자 우편을 통하여 수익자에게 통보하여야 합니다.


커버드콜 전략예시 프리미엄


<모투자신탁(미래에셋)의 투자전략>

① 투자신탁 자산총액의 90% 범위에서 국내 주식에 투자합니다. 특히, 국내주식 중 배당성향이 높을 것으로 기대되는 주식(우선주 등)에 주로 투자하여 배당수익을 추구합니다.


② 또한, 이 투자신탁은 배당주 등으로 구성된 주식 포트폴리오를 보유하고 있는 상태에서, 콜옵션(Call option)을 매도하는 커버드콜(Covered call) 전략을 활용하여 주가 하락 위험을 부분적으로 방어하면서 콜옵션 매도에 따른 프리미엄 확보를 통해 추가수익을 추구하는 전략을 사용합니다.


※ 비교지수: KOSPI 200 (70%) + MMI (30%)


주1) 위의 투자전략과 관련하여 본 투자신탁이 제시하는 투자목적 또는 성과목표가 반드시 달성된다는 보장은 없습니다.


출처 : NH 투자 증권, 미래에셋 커버드콜 전략에 대해서

[콜옵션] 커버드콜 전략에 대해서 (Covered Call)

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