셰일오일과 현대중공업 주가 관계 (국제유가와 LNG)

셰일오일과 현대중공업 주가 관계 (국제유가와 LNG)


현대중공업 주가와 관련된 소액주주로서 셰일오일이 대체 뭔가 알아봤었는데, 예전에 현대중공업에서 보내줬던 투자설명서에 나와 있었네요. shale oil 개발이 되면 왜 현대중공업 투자에 부정적인지 3줄 요약하면 이래요.


1. 미국 에너지 정책 -> 셰일오일 개발 규제 완화

2. 유가 상승으로 셰일오일 개발이 가속화됨

3. 오일메이저들의 해양 플랜트 발주에 부정적 (LNG는 긍정적)


현대중공업 주가와의 자세한 내용은 아래 현대중공업 투자 설명서 일부를 발췌했으니 읽어보시고, 참고로 EIA는 Energy Information Administration 약자로 미국 에너지 관리청을 말합니다. 석탄, 석유, 천연 가스, 전기, 재생가능 에너지, 헥 에너지 등을 다룹니다.

셰일오일 개발 관련 위험


shale oil은 점토가 퇴적되어 형성된 셰일층에 함유된 비전통원유의 대표 유종으로 현재까지 미국이 개발을 주도하고 있습니다. shale oil은 발전부문을 중심으로 석탄을 대체하는 효과가 있을 것으로 예상되지만 운송부문에서 원유를 대체하기에는 안전성 문제로 인해 한계가 있는 것이 특징입니다.


미국의 shale oil 생산량은 2010년 1월 일 평균 64만 배럴에서 2015년 3월 546만 배럴까지 빠르게 증가하였으나, 2014년 하반기 이후의 국제유가 급락 여파로 감소로 돌아서 2016년 기준 일 평균 449만 8천 배럴 수준으로 축소되었습니다.


oil shale 미국 생산량 LNG 가격[현대중공업 주가] 국제유가와 LNG 가격


이 과정에서 미국 셰일오일 산업은 채산성 악화로 파산하는 기업이 늘면서 생산량이 지속 감소하였습니다. 그러나 shale oil 생산량은 2016년 국제유가가 다소 회복세를 보인데 힘입어 증가하였고, EIA에 따르면 2017년 10월에는 일 평균 609만 배럴로 역대 최고점을 기록하고 있습니다.


[미국의 셰일오일 생산량]


(단위 : 배럴/일)

미국 셰일오일 생산량 shale oil[현대중공업 주가] 국제유가와 LNG 가격



[미국 셰일오일 및 천연가스 생산량 전망]


미국 셰일오일 천연가스 생산량 전망[현대중공업 주가] 국제유가와 LNG 가격


출처 : EIA


다만, 셰일오일은 높은 기술력이 필요함에 따라 생산 비용이 상대적으로 높은 문제점으로 인해 저유가에서는 개발의 유인이 낮습니다. 다만, 한국은행의 국제경제리뷰에 따르면 최근 기술발전 등에 힘입어 생산비용이 과거 대비 개선되었으며, 이로 인해 손익분기 유가가 평균적으로 2012년~2014년중 배럴당 60달러~80달러 수준에서 최근에는 40달러~60달러 수준으로 낮아진 것으로 추정됩니다.


shale oil의 영향으로 LNG 수출 증가 시 육상 재기화 터미널에 비해 투자비, 환경 측면에서 유리한 LNG FSRU의 수요가 증가할 것으로 예상됩니다. 또한 LNG 수요 증가 및 장거리 수송 증가로 LNG 운반선 수요 또한 증가할 것으로 예상됩니다. 특히, 2016년 11월 21일 도널드 트럼프 미국 대통령은 에너지원에 대한 규제를 대폭 완화하고 셰일오일 개발 규제를 완화하는 방향으로 선회하고 있습니다.


셰일오일 개발로 인한 원유수요 감소 등의 영향은 제한적이나 shale oil 개발 가속화는 주요 오일메이저들의 해양 플랜트 발주 등에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.


셰일오일과 현대중공업 주가 관계 (국제유가와 LNG)[현대중공업 주가] 국제유가와 LNG 가격


여기까지가 현대중공업 주가와 관련된 투자 설명서 내용입니다.


우리나라는 중국의 저가 공세에 대항한다고 해양 플랜트 수주에 집중했습니다. 하지만, shale oil 때문에 타격을 제대로 입었죠. 일본처럼 여러 분야로 나누어 집중했다면 모르겠는데, 너무 한 분야에 집중한 나머지 타격이 예상밖으로 너무 컸습니다. 하지만 중국이 LNG 수요를 늘리면서 우리에게도 기회가 생겼는데, 이 기회는 높은 기술력에 기반한 것입니다.


아무튼, shale oil과 LNG, 그리고 국제유가에 따라서 주식은 등락을 거듭할 것으로 보입니다. 현대 그룹 차원에서 계열사와 사업 정리하며 현대중공업 밀어주고 있으니, 당분간은 쥐고 있는 게 좋다는 생각이네요. 어디까지나 주식 초보의 생각이지만 ...


셰일오일과 현대중공업 주가 관계 (국제유가와 LNG)

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